会议报道:三季度国内经济或无限接近下限 大宗商品市场风险犹存

莫尼塔全球经济和商品研究部 高级分析师 马韬带来的报告：《三季度国内经济或无限接近下限  大宗商品市场风险犹存》

莫尼塔投资发展有限公司对当前宏观经济为我们做一个梳理：

目前美国和新兴市场（中国）经济增长正在背离，并且这种背离会持续，"多美国，空中国"；中国宏观经济周期正在被烫平，新政府上台对中期调结构和防风险更加关注，“市场化”以提高效率，是新政府选择的方向。这决定了原有的政府主导的对冲方式将被限制。

下半年中国经济的相对好坏，要看流动性收紧的负面拖累和外需复苏的博弈效果。

对商品投资来讲，中期做空还是大方向，下半年上行风险看两个：一，“过度悲观”的经济预期何时逆转；二，改革预期的驱动。

对实体贸易来讲，未来若干个月，市场波动性上升，但区间震荡的概率偏好，不利于单边博行情，套保可能是更有选项。

市场很难持续走平，下半年可能存在“几天就走完一波行情”的情况，先下后上的可能性更高。